2010年鋼材市場價格—2010年鋼鐵行業（yè）投資策略

2010年（nián）鋼材市場價格—2010年鋼鐵行業投資策略

2010年鋼鐵行業投（tóu）資策略（luè）

     中國經濟支持（chí）鋼（gāng）鐵需求的平穩增（zēng）長 中國社科院經濟學部預計（jì）2010年GDP增長率將穩步回升到9%左右的（de）增長，在（zài）積極的財政政策和（hé）適度寬鬆的貨（huò）幣政策下，固定資產投資仍將保持較高增長速（sù）度，固定資產投資占GDP的比重（chóng）將（jiāng）可能超過70%。在投資拉動型的經濟格局下，2010年國內鋼鐵需求有望保持平穩增長（zhǎng）態勢。

　　全球鋼鐵產量有望出現恢複性（xìng）回升 根據國際鋼協的預測，全球鋼鐵表觀消費量2009 年將減少（shǎo）8.6%，至11.04 億噸。預計2010 年全球（qiú）鋼（gāng）鐵需求將增長9.2%，達到12.06 億噸。其中，中國將（jiāng）增長5.0%至5.53 億噸。

　　中國鋼鐵產量短期（qī）難以（yǐ）控製 1-11月粗鋼總產量5.18億噸，較上（shàng）年同期增（zēng）長12.1%。按當前形勢發展，預計2009年粗鋼產量將達到5.64億噸，同（tóng）比增長12.7%。盡管發改（gǎi）委和工信部（bù）將出台政策，重點抑製鋼鐵等行業產能過剩局麵。但預計短期內難以（yǐ）看（kàn）到明顯效果，預計2010年粗鋼產量（liàng）將達到6.27億（yì）噸以上，同比增長11.1%。

　　鐵礦石（shí）價格繼續緩慢上漲 受全球粗鋼產量迅速恢複的刺激，鐵礦石（shí）資源供應方麵也呈現出巨大的增長（zhǎng），麥格理預測2010年全球鐵礦石海運貿易量將突破（pò）10億噸（dūn），比（bǐ）2009年增長12.8%。預計中（zhōng）國2009年全年進口鐵（tiě）礦石超過（guò）6億噸，同（tóng）比（bǐ）增長35%以上。中國近幾年對進（jìn）口鐵礦石的依賴度持續提（tí）高（gāo）的局麵難以改變，鐵礦石價格續漲趨（qū）勢已經形（xíng）成。

　　中國鋼材需求持續增長 與2008年相（xiàng）比，預計2009年全年粗鋼表觀消（xiāo）費量增加將在1億噸左右。預計2010年中國鋼材出口將（jiāng）保持緩慢回（huí）升（shēng）的（de）態勢，全年表觀消費量將達到6.2億（yì）噸左右，同比增加5500萬噸以上。從需求鋼材品種來看，製造業（yè）、輕（qīng）工、新能源等行業所需求的各類板材、型材和特鋼（gāng）產（chǎn）品等將逐漸成為消費需求的熱點。

　　鋼價有望震蕩上揚（yáng） 預計2010年鋼材市場價格將繼續在供給大於需求的態勢（shì）中變化。一季度在原材料價格上漲的預期（qī）下（xià），隨著鋼廠出廠價格的提（tí）高，市場價格可（kě）能在波動中小幅上揚。從全（quán）年來看，預計（jì）鋼材市場價格可能在波動中呈現前低後高的變（biàn）化趨勢。

　　投資建議 從二級（jí）市場來看，當前（qián）鋼鐵板塊的市淨率(按2009年前三季度業績計)為2.17倍，處於曆史合理水平附近。我們維持（chí）對鋼鐵板塊增持的評級，建議（yì）關注寶鋼股份（fèn）(600019)、鞍鋼股份(000898)、武鋼股份(600005)、新興鑄管(000778)、酒鋼宏興(600307)、華菱鋼鐵(000932)等公司的投資機會。