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鋼價不穩，靈活管理（lǐ）庫存勢在必行
今年鐵礦石價格跌幅小（xiǎo）於（yú）鋼價，鋼價與礦價之差從年初的3180元下滑至目（mù）前的2700元附近，嚴重削弱了鋼鐵企業的盈利能力。據中鋼協統計，今年前10個月，國（guó）內80戶大中型鋼鐵生產企（qǐ）業的虧損已經達到了52.23億元（yuán），9月份鋼鐵企業虧損麵甚至一度達到了52.5%。部分（fèn）鋼鐵企業被迫減產，鋼價出現了一定程（chéng）度的反彈。
在市場低迷時期，成本成為影響鋼價的重要因素。鐵（tiě）礦石供應具有壟斷特征，鋼廠對礦價沒有太大的話語權，隻能利用鋼價引領礦（kuàng）價（jià）的特點，通過在礦價（jià）漲跌循環的不同階段，合理組織（zhī）庫存，減少庫存跌價損（sǔn）失，從而降低生產成本。近期，國內鐵（tiě）礦市場進入去庫存階段，庫存在減少的同時，價格也（yě）隨之走低，礦石成本對鋼價的（de）支撐作用變弱（ruò）。據統計，11月底，國內主要港口鐵（tiě）礦石庫存為8066萬（wàn）噸（dūn），較前（qián）一周減少（shǎo）197萬噸（dūn）。對於焦炭的價格（gé），鋼廠的主動性就更強一些，可（kě）以通（tōng）過壓低焦炭價格轉嫁成本壓力。自（zì）今年4月以來，焦炭價格下跌速度明顯快於鋼材。鋼鐵企業還通過減少焦炭庫存，降低了財務費（fèi）用。
考察團調研中發現，部分鋼鐵（tiě）企業采（cǎi）取了“寧讓價格，不讓市場”的策略，減產意願不足，加大了鋼價下行的壓力。隻有在虧損嚴重時，鋼鐵企業才（cái）會（huì）通（tōng）過調（diào）整工藝參數、休風、檢修等方式降低產量。成本因（yīn）素也正是（shì）通過這個途徑影響（xiǎng）了鋼價。
通過我們的走訪，鋼（gāng）鐵企業對未來價（jià）格並不十分（fèn）悲觀（guān），認為除了成本支撐外，還有（yǒu）“政策（cè）底”。由此看來，近期鋼鐵企業或不（bú）會大幅減（jiǎn）產，畢竟對於生產企業來說（shuō），利潤才是生命。目前（qián）國內高爐產能利（lì）用率較9月、10月出現回升，10月粗鋼產量數據環比增長（zhǎng）2.0%，與調研（yán）的情況相吻合。
根據調研結果來看，作為鋼（gāng）材需求的一種形式——冬儲並（bìng）沒有被（bèi）鋼（gāng）貿商普遍采（cǎi）用，主要原因是無法判斷（duàn）未（wèi）來鋼價的（de）趨（qū）勢。如果暫時不考慮宏觀（guān）政策的因素，目前鋼材產量足以滿足冬季市場（chǎng）需求。如果（guǒ）冬季鋼貿（mào）商沒有冬儲，鋼價有望出現季節性低（dī）穀，明年春季有望（wàng）出現上漲。而如（rú）果鋼貿商立即著（zhe）手儲備資源，近期鋼價就不會深幅回落，鋼鐵企業也不（bú）會降低產量，明年（nián）春季或將再次出現去庫存的行（háng）情。在這種不確（què）定的市場情況下，靈（líng）活管理庫存就顯得尤為重要，這也正是發揮期貨套保功能（néng）的大（dà）好機（jī）會。
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