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鋼價不穩，靈活（huó）管理庫存勢（shì）在必行
今年鐵礦石價格跌幅小於鋼價，鋼價與礦價之差從年初的3180元下滑至（zhì）目前的2700元附近，嚴重削弱了鋼鐵企業的盈利能力（lì）。據（jù）中（zhōng）鋼協統計，今年前10個月，國內80戶大中型（xíng）鋼鐵生產（chǎn）企業的虧損已經達到了52.23億元（yuán），9月份鋼鐵企業虧損麵甚至一度達到了52.5%。部（bù）分鋼鐵企業（yè）被（bèi）迫減產，鋼價出現了一定程度（dù）的反彈。
在市場低迷時期，成本成為影響鋼價的重要因素。鐵（tiě）礦石供應具有壟斷特征，鋼廠（chǎng）對礦價沒有太大（dà）的話語權，隻能利用（yòng）鋼價引領礦價的特點，通過在礦價漲跌循環的不同階段，合理組織庫存，減少庫存跌價損失，從而降低生產成本。近（jìn）期，國內鐵礦市場進入去（qù）庫存階段，庫存在減少的同時（shí），價格也隨之走低，礦石（shí）成本對鋼價的支撐作（zuò）用變弱。據統計，11月底，國內主要港口鐵礦石庫存為8066萬噸，較前一周減少197萬噸。對於焦炭的價格，鋼廠（chǎng）的主動性就更強一些，可以通過壓低焦炭價格轉嫁成本壓力。自今年4月以（yǐ）來，焦炭（tàn）價（jià）格下（xià）跌速度明顯快於鋼材。鋼鐵企業還通過減少焦炭庫（kù）存，降低了財（cái）務費用。
考察團調研（yán）中發現，部（bù）分鋼鐵企業采取了“寧（níng）讓價格，不讓市場”的策（cè）略，減產意願不足，加大了鋼價（jià）下行的（de）壓力。隻有在虧損嚴重時，鋼鐵企業才會通過調（diào）整工藝參數、休風、檢修等方式降低產量。成本因素也正是通過這（zhè）個（gè）途徑影響了（le）鋼價。
通（tōng）過我們的走訪，鋼鐵企業對未來價格並（bìng）不十（shí）分悲觀，認為除（chú）了成本支撐外（wài），還有“政策底”。由此看來（lái），近期鋼鐵企業或不會大（dà）幅減產（chǎn），畢竟對於生產企業（yè）來說，利潤才是生命。目前國內高爐產能（néng）利（lì）用率較9月、10月出現回升，10月粗鋼產量數據（jù）環比增長（zhǎng）2.0%，與調研的情況相吻合（hé）。
根（gēn）據調研結果來看，作（zuò）為鋼材需求的一種形式——冬儲並沒有被鋼貿商普遍采用，主要原（yuán）因是無法判斷未來鋼價的趨勢。如果暫時不考慮宏觀政策的因素，目前鋼材（cái）產量（liàng）足以滿足冬季（jì）市場需求（qiú）。如果冬季鋼貿商沒有冬儲，鋼價（jià）有望出現季節性低穀，明年春季有望出現上漲。而如果鋼貿商立即著（zhe）手儲（chǔ）備資源，近期鋼（gāng）價就（jiù）不會深幅回落（luò），鋼鐵企業也不會降低產量，明（míng）年（nián）春季或將再次出現（xiàn）去庫存的行（háng）情。在這種不確定的市場情況下，靈活管（guǎn）理庫存（cún）就顯得尤為重要，這也正是發揮期貨套保功能的大好機會。
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