螺紋鋼的冷與熱

螺紋鋼的冷與熱

螺紋鋼的冷與熱

      從PMI值發布當天來看，發布日對螺紋鋼價格當天的走勢沒有規（guī）律（lǜ）性，對（duì）於PMI值較高（gāo）的月份（意味著（zhe）經濟活動處於擴張狀態），當日螺紋鋼價格既有上漲（zhǎng）也有下（xià）跌。造（zào）成上述現象的原因在於驅（qū）動二者價格（gé）漲跌的內在要素，對於螺紋鋼而（ér）言，作為大宗（zōng）商品，主要受到供需以及成本的影（yǐng）響，其中房地產（chǎn）市場需求占據（jù）鋼材需求（qiú）的半（bàn）壁江山；對於中國（guó）A股的漲（zhǎng）跌原因，則要複雜很多，其中2010年4月份出（chū）台嚴厲房地產調控政策曾（céng）引發上證指數（shù）出（chū）現明顯調整。

  　12月初以來，螺紋鋼打破11月下旬的下（xià）跌趨勢，周線一陽穿兩陰，出現一波明顯（xiǎn）上漲（zhǎng）行情。為此，我們整理了螺紋（wén）鋼上市（shì）以來上證指數收盤價和螺紋鋼主力合（hé）約收（shōu）盤價的價（jià）格走勢，可以發現二者既存在正相關的情形，也（yě）發現負相關的情況（kuàng）。由（yóu）於（yú）二者之間的關係呈現階段性的正相關或者負相關，而且我們無法（fǎ）找到先行指標或者是同步指標來判斷二者何時處於（yú）正相關狀態，何時處（chù）於負相關狀態，僅僅可以從盤麵觀察到二（èr）者的價格走勢同步或者（zhě）不同步。市場一（yī）直存在螺紋鋼跟隨上證（zhèng）指數走勢的說法，並且提出“跟著（zhe）上證做（zuò）螺紋鋼”的策略。

　　宏觀經濟向好刺激螺紋鋼價格出現上漲。12月10日，螺紋鋼（gāng）主力合約RB1305收盤3679元/噸，較11月30日上漲184元（yuán）/噸，漲幅5.2%。12月4日，中國中央召開政治局會議；12月5日（rì），上證指數在前（qián）一日觸及1949.46點之後出現明顯放（fàng）量上漲；同日，螺紋鋼主力合約繼續（xù）明（míng）顯上漲，市場解讀為受上（shàng）證指數受到中央利好消息刺激，螺紋鋼受到上證指數帶動而出現（xiàn）上漲。就交易而言，市場短期的價格走勢變（biàn）幻莫測，需要交易者迅（xùn）速應對和果斷地決斷。12月1日，國家統計局公布11月中國製造業采購經理人指數（PMI）為50.6%，連續3個月（yuè）位（wèi）於臨界點以上，延續了10月的回升走勢。

　　製造業PMI值與螺紋鋼價格中長期走勢趨（qū）同。盡管從基（jī）本麵的角度出發，我們在國慶後（hòu）就維持對螺紋鋼看空（kōng）的觀點，但是從交易層麵在（zài）RB1305上衝突破3600元之後，我們仍舊發出止損的建議。

　　螺（luó）紋鋼指數與上（shàng）證指數相關性忽隱忽現。12月（yuè）3日，螺紋鋼（gāng）主力合約RB1305出現明顯（xiǎn）上（shàng）漲，並未受到沙鋼下調出廠價格的影響，市場解讀為受益於PMI數值。站在當下，由於中國粗（cū）鋼產量仍舊高居不下，冬季天寒地凍（dòng）北方建築工地無法施工，終端需求逐漸萎縮，我們從基本麵出發仍舊堅持（chí）逢高沽空的思路。但是（shì）從中長期走勢觀（guān）察，PMI值作為我（wǒ）們構建的四大宏觀需求指標之一（yī）（新增信貸（dài）、PMI、工（gōng）業增加值和（hé）固定資產投（tóu）資），其走勢與螺（luó）紋鋼價（jià）格的中長期走勢比較趨同，PMI值可以（yǐ）結合其他宏觀類需求（qiú）指標以及行業微觀需求指標更好地判斷鋼材（cái）需求端（duān）的變化。因此，對（duì）於市場上流傳的這一策略，我們認為並不具（jù）備可行性。

      我們整理了螺紋（wén）鋼價格走勢和PMI值的走勢（shì），發現PMI是一個較好的宏觀需求跟蹤指標。因（yīn）此（cǐ），我（wǒ）們並不認同螺紋（wén）鋼跟（gēn）隨上證指數的結論。